Retour sur la conférence inspirante de François DESPREZ

Vignette FDesprez

La croissance externe a le vent en poupe ces dernières années ! 

 

Depuis 3 ans, les GAFAM (Google, Apple, Facebook, Amazon et Microsoft) ont acquis 160 start-up… Plus récemment en France,  FNAC  a annoncé sa fusion avec le géant de l’électro-ménager DARTY. Enjeu stratégique, les fusions-acquisitions sont le résultat de négociations longues et haletantes pour les dirigeants.

Comment aborder cette étape stratégique pour l’entreprise ?

 

François Desprez, co-dirigeant de l’entreprise régionale Florimond Desprez, est venu nous raconter son expérience.

 

Florimond Desprez est une entreprise familiale fondée en 1830 dont l’activité dès l’origine est centrée sur la production et le négoce de graines de betteraves sucrières. Elle produit et commercialise aujourd’hui une sélection de 150 000 variétés différentes.

 

Florimond Desprez a un déploiement international,  elle est présente dans une dizaine de pays dont l’Iran. Atypique, elle est la seule entreprise familiale parmi les géants, elle se classe aujourd’hui au 13ème rang mondial des entreprises semencières mondiales avec comme concurrent Monsanto.

La société est organisée en holding avec pour seuls actionnaires François et Bruno Desprez. Dans sa configuration, elle n’a jamais eu plus de deux actionnaires dirigeants depuis la création de la société.

L’activité aujourd’hui se répartit:

  • 74 % semences de betteraves
  • 15 % semences de pommes de terre
  • 11% semences de céréales

Pour un chiffre d’affaires de 250 millions d’euros.

 

En 2005, Florimond Desprez réalise sa première opération de croissance externe en faisant l’acquisition de l’entreprise SES Vanderhave.

Florimond Desprez rencontre une double nécessité à cette acquisition :

  • Se maintenir au rang de leader mondial en betteraves ou sinon risque de pertes de marché
  • Se diversifier pour atteindre la taille critique

La pérennité de l’entreprise était en jeu, les contraintes sont très fortes en R&D dans leur secteur. Il faut 8 à 12 ans pour développer une nouvelle semence. En 2017, le régime communautaire du sucre va être déréglementé, il fallait donc anticiper ces changements.

 

Quelles sont les différentes étapes ?

18 mois de négociation.

      1. Identifier sa cible à l’issue d’une réflexion stratégique

L’opportunité s’est créée via un fonds d’investissement américain.

     2. Evaluation de la cible

Etape importante, il s’agit de valoriser avec le plus d’objectivité la cible et se fixer d’entrée de jeu jusqu’où on peut aller. Il est important de connaître ses limites. L’autre pré-requis est d’identifier les synergies dès le départ par rapport au périmètre historique.

     3. Négociation

Il s’agit d’une étape délicate puisqu’il y a double négociation entre le vendeur et les financeurs.

Il est important d’être très bien conseillé par un bon cabinet d’avocat. Pour cette opération Florimond Desprez s’est entouré du cabinet Rothschild. Autre conseil il est important de créer une « task force » pour l’occasion et il faut bien s’imprégner de la cible.

Autre conditions du succès :

  • Bénéficier le plut tôt possible d’une période exclusivité d’une longueur suffisante
  • Veiller à la précision des définitions (dette nette au closing, BFR normalisé etc.)                                            

     4.L’intégration

Sur cette étape il s’agit de challenger le business-plan d’acquisition et de répondre aux questions non-traitées. Il est nécessaire de prendre le temps d’une phase d’observation et de s’assurer de l’adhésion du nouveau personnel à la stratégie du groupe.

 

En conclusion :

Quelques (modestes) conseils , il est important de :

  • Bien connaître son secteur d’activité ou être bien documenté sur celui de la cible
  • Être bien entouré mais ne pas se laisser déborder par ses conseils
  • Être réactif ( speed – certainty – value)
  • Accepter une prise de risque mais en connaissance de cause

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